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202310月24日

巴菲特如何避免了当前银行业危机的损害

发布日期:2023-10-24 21:24    点击次数:150

  转自:金融界

  在当前这场危机中,沃伦•巴菲特还没有成为地区性银行的白衣骑士。然而,他所做的只是回避了对伯克希尔哈撒韦投资组合的损害。

  这位“奥马哈先知”(Oracle of Omaha)在2020年至2022年期间出售了伯克希尔持有的大部分美国银行股份,其中一些是在3月中旬开始的银行体系动荡前几个月出售的。

  在此期间,伯克希尔抛售了摩根大通、富国银行和高盛的大量股份,还大幅减持了地区性银行US Bancorp和托管银行纽约梅隆银行的股份。

  伯克希尔仍然持有美国银行(Bank of America)和花旗集团(Citigroup)等巨头的大量股份,以及网络银行Ally Financial的一小部分股份。

  当被问及伯克希尔为何退出银行业务时,斯米德资本管理公司创始人兼董事长比尔•斯米德(Bill Smead)表示:“我认为,他们没有想到,在接下来的5到10年里,他们可以通过做其他事情来尽可能多地赚钱。”

  巴菲特在疫情早期曾表示,他不想过度投资该行业。除了最近接受CNBC的贝基•奎克采访外,他今年对这个问题几乎没有说什么。在采访中他确实承认,由于担心银行业可能会遇到很多“麻烦”,他减少了自己的敞口。

  他在4月12日的采访中表示:“我不像以前那样喜欢银行业了。”他补充说:“我只是认为,在将惩罚与罪犯联系起来方面,这个系统的设置不太正确。”“你的银行体系运行良好是非常重要的。”

  巴菲特对银行体系的具体看法可能会成为本周末伯克希尔哈撒韦公司年会上的焦点。伯克希尔哈撒韦公司每年都会在内布拉斯加州奥马哈市举行年会,吸引了来自全国各地的数万名巴菲特追随者。此次活动的亮点是周六与巴菲特的广泛问答环节。

  在过去的几十年里,这位92岁的亿万富翁扮演了许多金融机构的拯救者的角色,同时也在金融极度动荡时期担任华盛顿官员的非官方顾问。

  在这场危机中,他还没有扮演拯救者的角色,至少迄今为止在任何方面都是公开的,但他可能向白宫提供了一些建议。

  据报道,他在3月份银行业动荡肆虐时与拜登政府进行了交谈。当被问及这些谈话时,他告诉CNBC,“我最近没有和任何人谈过,但我和人们谈过。”

  “非常好的生意”

  巴菲特与银行的复杂历史跨越了50多年。1969年,伯克希尔收购了伊利诺伊州罗克福德的伊利诺伊国民银行和信托公司(Illinois National Bank and Trust)。由于美国银行法发生变化,巴菲特难以同时拥有非银行业务,最终将其剥离。

  在1987年市场崩盘期间,他投资了华尔街投资银行所罗门兄弟(Salomon Brothers),结果却发现,一桩债券交易丑闻差点将该公司推向破产。巴菲特成为该公司的董事长,并经营了9个月。他拯救了公司,但在1992年的致股东信中称这段经历“一点也不好玩”。

  然而,这并没有阻止他在吸收存款和发放传统贷款的更传统的商业银行上押下重注。事实上,他是富国银行、美国银行、纽约梅隆银行和美国合众银行的最大投资者。

  他对富国银行(Wells Fargo)的所有权始于1989年,1994年的涨幅高达13%。“在这个国家,银行业一直是一项非常好的业务,”他在2003年的年会上告诉股东。

  2008年,他与银行业的联系加深,在大萧条以来最严重的金融危机期间,他在恢复银行信心方面发挥了关键作用。高盛(Goldman Sachs)带着他的认可来找他寻求资金。巴菲特向高盛注资50亿美元。

  巴菲特也曾在2008年向当时的财政部长汉克•保尔森(Hank Paulson)建议,联邦政府应该向银行注资,以稳定银行业。尽管一些最大的银行坚持认为他们不需要这笔钱,但这最终成为了2,500亿美元的官方提议。

  2011年,他再次扮演了拯救者的角色,向美国银行(Bank of America)注资50亿美元。当时,布莱恩•莫伊尼汉(Brian Moynihan)还是一位相对较新的首席执行官,由于次贷亏损,该银行的股价承受着巨大压力。

  随后又进行了更多投资,包括2018年以40亿美元入股行业巨头摩根大通,以及对另一家地区性银行PNC金融服务集团(PNC)的新投资。

  在收购摩根大通之前,他甚至对雅虎财经(Yahoo Finance)表示,他应该更早买入摩根大通的股票:“我希望我们买得更多。我犯了一个错误。”

  “当然,我注意到了。”

  但在2019冠状病毒病大流行期间,伯克希尔的行为发生了变化,因为它开始抛售多年来积累的许多相同的资产。考虑到巴菲特与富国银行股票和该公司的长期关系,最重要的可能是富国银行(Wells Fargo)。

  在伯克希尔2015年的年会上,富国银行(Wells Fargo)甚至将其标志性的公共马车推到了奥马哈的第10街,作为庆祝巴菲特掌管这家企业集团50周年的一部分。它还把另一辆车停在展览厅里,伯克希尔部分或全部拥有的公司在那里展示他们的产品。

  在一系列丑闻震撼了富国银行之后,巴菲特于2018年开始抛售富国银行的头寸,其中包括员工迫于销售目标的压力开立了数百万客户不想要的账户,并收取了不必要的费用。

  他在2022年抛售了最后一批股份。伯克希尔也不再持有摩根大通、高盛、PNC和M&;T银行的任何股份。所有这些都是在疫情期间出售的。

  到目前为止,伯克希尔在公开文件中披露的上一次减持是在2022年最后一个季度,当时伯克希尔将其在纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)和US Bancorp的股份分别减持了69%和95%。

  巴菲特在4月12日接受CNBC采访时没有讨论具体的银行或头寸。但他明确表示,他已经注意到当前银行业混乱的一些趋势。

  他说:“会计程序促使一些银行家做了一些可能对他们当前盈利有所帮助的事情……并引发了一种反复出现的诱惑,即扩大一点利差,多报一点盈利。”“结果可想而知。”“所以你注意到了,”奎克说。“你看到了。”

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责任编辑:郭明煜



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